来源：新浪基金∞工作室
2025年3月29日，华泰保兴基金管理有限公司发布了华泰保兴吉年红混合型发起式证券投资基金2024年年度报告。报告期内，该基金份额总额从11,551,536.60份降至11,043,503.72份，缩水14.88%；净资产从11,551,536.60元降至11,377,633.46元，减少1.5%；实现净利润343,363.01元，当期发生的基金应支付的管理费为85,647.88元。
主要财务指标解读
整体表现稳健，两类份额有差异
华泰保兴吉年红混合发起A和C两类份额在2024年5月7日（基金合同生效日）至2024年12月31日期间，整体表现稳健，但存在一定差异。A类份额本期利润为337,642.05元，加权平均基金份额本期利润0.0315元，本期基金份额净值增长率3.04%；C类份额本期利润5,720.96元，加权平均基金份额本期利润0.0103元，本期基金份额净值增长率2.78%。期末A类份额净值1.0304元，C类份额净值1.0278元。
| 份额类别 | 本期利润（元） | 加权平均基金份额本期利润（元） | 本期基金份额净值增长率（%） | 期末基金份额净值（元） |
|---|---|---|---|---|
| 华泰保兴吉年红混合发起A | 337,642.05 | 0.0315 | 3.04 | 1.0304 |
| 华泰保兴吉年红混合发起C | 5,720.96 | 0.0103 | 2.78 | 1.0278 |
资产净值与份额变化
报告期内，基金资产净值有所变动。期初净资产11,551,536.60元，期末净资产11,377,633.46元，减少173,903.14元。基金份额总额从11,551,536.60份减少至11,043,503.72份。其中，A类份额从10,830,274.71份变为10,555,972.30份，C类份额从721,261.89份变为487,531.42份。这表明尽管基金净值有所增长，但份额赎回导致资产规模略有下降。
| 项目 | 期初 | 期末 | 变化情况 |
|---|---|---|---|
| 净资产（元） | 11,551,536.60 | 11,377,633.46 | 减少173,903.14元 |
| 基金份额总额（份） | 11,551,536.60 | 11,043,503.72 | 减少508,032.88份 |
| A类份额（份） | 10,830,274.71 | 10,555,972.30 | 减少274,302.41份 |
| C类份额（份） | 721,261.89 | 487,531.42 | 减少233,730.47份 |
基金净值表现剖析
净值增长与业绩比较基准对比
从基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较来看，自基金合同生效起至今，华泰保兴吉年红混合发起A份额净值增长率为3.04%，业绩比较基准收益率为6.89%；C类份额净值增长率为2.78%，业绩比较基准收益率同样为6.89%。这显示出基金在报告期内未跑赢业绩比较基准，投资组合的表现有待提升。
| 份额类别 | 份额净值增长率（%） | 业绩比较基准收益率（%） | 差值（%） |
|---|---|---|---|
| 华泰保兴吉年红混合发起A | 3.04 | 6.89 | -3.85 |
| 华泰保兴吉年红混合发起C | 2.78 | 6.89 | -4.11 |
不同阶段表现分析
过去三个月，市场波动影响下，A类份额净值增长率为 -3.30%，C类份额为 -3.39%，均低于业绩比较基准收益率。过去六个月，A类份额净值增长率为7.47%，C类份额为7.26%，同样未达业绩比较基准的10.81%。基金在不同阶段的表现受市场环境和投资策略影响，未能充分把握市场机会。
| 份额类别 | 过去三个月份额净值增长率（%） | 过去六个月份额净值增长率（%） |
|---|---|---|
| 华泰保兴吉年红混合发起A | -3.30 | 7.47 |
| 华泰保兴吉年红混合发起C | -3.39 | 7.26 |
投资策略与业绩表现洞察
投资策略聚焦两大领域
受累于地产和地方债务压力，2024年经济整体承压，但外需及制造业投资成为亮点，补贴支持的汽车、家电等也表现突出。本基金着重配置了国产替代、出口两个领域的优质个股，从长远看，这两个领域是增量蓝海市场，优质公司面对的市场规模在扩大，成长空间较大。
业绩表现未达预期
截至报告期末，华泰保兴吉年红混合发起A份额净值为1.0304元，份额净值增长率为3.04%；C类份额净值为1.0278元，份额净值增长率为2.78%，同期业绩比较基准收益率为6.89%。基金业绩未跑赢业绩比较基准，可能是对市场节奏把握不够精准，或在行业和个股选择上存在优化空间。
费用情况分析
管理与托管费用
报告期内，当期发生的基金应支付的管理费为85,647.88元，其中应支付销售机构的客户维护费4,463.24元，应支付基金管理人的净管理费81,184.64元。支付基金托管人江苏银行的托管费为14,274.61元。较高的管理费用在一定程度上影响了投资者的实际收益，投资者需关注费用与收益的平衡。
| 费用项目 | 金额（元） |
|---|---|
| 当期发生的基金应支付的管理费 | 85,647.88 |
| 其中：应支付销售机构的客户维护费 | 4,463.24 |
| 应支付基金管理人的净管理费 | 81,184.64 |
| 当期发生的基金应支付的托管费 | 14,274.61 |
其他费用
其他费用合计110,800.00元，包括证券开户费等。这些费用虽看似零散，但长期积累也会对基金资产造成一定消耗，影响基金的整体收益水平。
投资组合详情解析
股票投资集中于制造业
期末基金资产组合中，权益投资占比90.15%，全部为股票投资，金额为10,371,936.60元。按行业分类，制造业占比91.16%，公允价值为10,371,936.60元。基金对制造业的集中投资，既符合产业发展趋势，但也面临行业波动带来的风险，若制造业整体下滑，基金净值可能受到较大影响。
| 行业类别 | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|
| 制造业 | 10,371,936.60 | 91.16 |
具体股票投资明细
期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序，前几名股票包括浙江鼎力、比亚迪、春风动力等。这些股票的选择体现了基金对优质个股的关注，但投资集中在少数股票上，若这些股票出现不利变动，基金净值波动风险加大。
| 序号 | 股票代码 | 股票名称 | 数量（股） | 公允价值（元） | 占基金资产净值比例（%） |
|---|---|---|---|---|---|
| 1 | 603338 | 浙江鼎力 | 11,300 | 729,076.00 | 6.41 |
| 2 | 002594 | 比亚迪 | 2,100 | 593,586.00 | 5.22 |
| 3 | 603129 | 春风动力 | 3,600 | 565,452.00 | 4.97 |
持有人结构与份额变动解读
持有人结构分析
期末基金份额持有人户数为151户，其中A类份额持有人54户，户均持有195,480.97份，机构投资者持有10,002,540.44份，占比94.76%；C类份额持有人103户，户均持有4,733.31份，均为个人投资者持有。机构投资者在A类份额中占主导，其投资决策可能对基金规模和运作产生较大影响。
| 份额级别 | 持有人户数（户） | 户均持有的基金份额 | 机构投资者 | 个人投资者 |
|---|---|---|---|---|
| 华泰保兴吉年红混合发起A | 54 | 195,480.97 | 持有份额10,002,540.44份，占比94.76% | 持有份额553,431.86份，占比5.24% |
| 华泰保兴吉年红混合发起C | 103 | 4,733.31 | - | 持有份额487,531.42份，占比100.00% |
份额变动情况
报告期内，基金总申购份额为507,540.56份，总赎回份额为1,015,573.44份，净赎回508,032.88份。净赎回导致基金份额总额下降，反映出部分投资者对基金预期或市场环境变化做出了赎回决策。
| 项目 | 份额（份） |
|---|---|
| 基金总申购份额 | 507,540.56 |
| 基金总赎回份额 | 1,015,573.44 |
| 净赎回份额 | 508,032.88 |
风险与机会提示
风险提示
- 业绩未达基准风险：基金份额净值增长率低于业绩比较基准收益率，投资者可能无法获得预期收益。
- 份额赎回风险：报告期内基金净赎回份额较大，若未来大规模赎回持续，可能影响基金的投资策略实施和资产净值。
- 单一投资者风险：机构投资者持有A类份额比例高，其集中赎回可能导致基金资产无法以合理价格及时变现，引发基金份额净值大幅波动。
机会展望
展望2025年，基金管理人认为产业升级和出口领域仍有机会。高端制造和AI相关产业创新是投资重点，优质出口企业也值得关注。基金若能把握这些机会，优化投资组合，有望提升业绩表现，为投资者带来更好回报。
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