本报记者 陈家运 北京报道
近日，农药龙头企业扬农化工（600486.SH）发布2024年“成绩单”。财报显示，其全年实现营业收入104.35亿元，同比下降9.09%；归母净利润12.02亿元，同比下降23.19%。
对于上述业绩表现，《中国经营报》记者致电扬农化工，但截至发稿未获回应。中研普华研究员李芬珍子在接受记者采访时表示，扬农化工2024年业绩下滑主要源于产品销售价格大幅下降。2024年，农药行业面临近20年来历时最长、跌幅最大的周期性下行，多数农药品种价格已下跌至成本线附近，行业盈利空间受到严重挤压。
价格失守
扬农化工作为农药行业的头部企业，其主要产品涵盖杀虫剂、除草剂和杀菌剂等。
从年报数据来看，扬农化工主营产品价格的同比下滑是导致业绩下降的关键因素。
财报数据显示，2024年扬农化工原药平均售价6.43万元/吨，同比下降16.01%，销量9.99万吨，同比增长3.5%；制剂平均售价4.25万元/吨，同比下降9.38%，销量3.43万吨，同比增长2.7%。
这种“量增价减”的局面，直接导致扬农化工营收和净利润双双下滑。
李芬珍子表示，首先，产品销售价格大幅下降是导致扬农化工营收下滑的直接原因。2024年农药行业面临近20年来历时最长、跌幅最大的周期性下行，多数品种价格下跌至成本线附近。其次，全球经济环境的不确定性增加，地缘政治局势紧张、贸易保护主义抬头等因素，进一步削弱了市场需求。
“当前，农药行业持续低迷，产品价格处于历史低位，整体呈现供大于求的局面。全球经济环境的不稳定、农产品价格波动以及贸易摩擦等因素，都对农药市场需求产生了负面影响。”一位农化企业人士向记者透露，一方面，随着全球粮食价格处于周期底部，部分种植户减少了农药的使用量，以降低生产成本；另一方面，前几年农药行业的产能扩张，使得市场供给过剩，进一步加剧了价格竞争。
扬农化工方面分析指出，从产能供应角度看，中国原药产量约占全球68%，自2022年以来，新一轮产能扩张进入投产期。据统计，2024年我国化学农药产量同比增加37.6%，供应整体大于需求，产品价格自2022年下半年以来持续下行；在终端市场方面，受全球经济持续低迷，需求不振，粮食价格低位徘徊等因素叠加影响，农户更偏向于压低农业投入品成本以平衡收益。同时，渠道采购模式也变得谨慎且分散，企业纷纷以价换量维持市场份额。
破局路径
“未来我国农化行业将面临更为复杂的市场环境，但同时也孕育着新的发展机遇。”李芬珍子告诉记者。
扬农化工方面认为，农药行业需求虽具刚需属性，但处于行业周期底部，呈现“量增利减”特征。农药制造企业面临着政策倒逼转型、市场深度“内卷”、技术迭代加速等多重压力，但是绿色化、国际化与集中度提升也孕育着新机遇。
一方面，市场竞争将持续加剧，随着全球农药产能的不断扩张，市场供大于求的局面短期内难以改变，产品价格可能继续承压。全球经济增速放缓、地缘政治紧张等因素，将进一步削弱市场需求，增加行业的不确定性。
另一方面，行业集中度有望提升，技术升级、产业链整合和国际化布局将成为农药企业竞争的关键策略。绿色、高效、低毒的农化产品将成为未来的发展方向，企业需加强研发投入，提升产品附加值，以增强市场竞争力。
“此外，环保政策的日益严格，将对农化企业的生产运营提出更高要求，企业需要加大环保投入，以满足政策标准。”李芬珍子表示，政策引导行业集中度提升是未来的一个重要趋势。在市场竞争加剧和环保压力增大的背景下，一些规模较小、技术落后、环保不达标的农药企业将逐渐被淘汰，市场份额将向大型龙头企业集中。
扬农化工方面也表示，技术升级、产业链整合和国际化布局成为农药企业竞争策略，竞争力较弱及中小企业面临生存压力，前十强企业销售额占比近40%，行业集中度提升。
尽管行业目前处于周期底部，但多家机构依旧看好扬农化工的中长期发展机遇。
东兴证券方面表示，作为国内农药龙头，扬农化工在建项目有序推进，同时受益于正达集团内部资源协同，预期公司中长期成长性持续。
记者了解到，2024年，扬农化工辽宁优创一期一阶段、二阶段项目相继投产运营。截至2024年年末，扬农化工对于辽宁优创一期项目的累计投入金额已达到27.83 亿元，占总预算的80%。后续扬农化工还将推进优创二期项目，此外优嘉厂区、科创厂区项目也在同步推进。
对此，光大证券方面表示，优创一期一阶段项目已产出合格产品，行业景气复苏进程中扬农化工有望受益。2024年，扬农化工辽宁优创一期第一阶段项目已经建成，正在陆续进行调试生产，功夫菊酯等多个品种已拿出合格产品。
（编辑：董曙光 审核：吴可仲 校对：翟军）