零息债券（Zero-coupon bond）是一种 以贴现方式发行，不附息票，而于到期日时按面值一次性支付本利的债券。这种债券在发行时不向投资者支付任何利息，而是以低于面值的价格出售，到期时投资者将获得债券的面值作为回报。差价即为投资者的收益。
零息债券的主要特点包括：
无利息支付：
在债券存续期间，投资者不会收到任何定期支付的利息，而是通过债券价格和面值之间的差额获得收益。
到期一次性支付：
债券到期时，发行方将按照债券的面值一次性向投资者支付本金和累积的利息。
贴现发行：
零息债券在发行时通常以低于面值的价格出售，到期时以面值兑付，其间的差价即为投资者的收益。
避税优势：
由于零息债券不支付现金利息，投资者在投资时不会获得现金形式的利息收入，但利息收益需要计入应税收入中，因此对于某些投资者而言，零息债券可能具有避税优势。
价格波动性：
零息债券的价格对利率变化非常敏感，利率变动与债券价格呈反比关系。因此，投资者在投资零息债券时需要关注利率变动的风险。
总的来说，零息债券是一种通过贴现方式发行的债券，其优势在于为投资者提供了在债券存续期间无利息支付但到期时获得高收益的机会，同时避免了利息再投资的风险。然而，由于其价格波动性较大，投资者在投资时需要谨慎评估利率风险。